LED照明

 

　　過(guò)去十多年時(shí)間里，LED照明的應(yīng)用經(jīng)歷了多次轉(zhuǎn)變，從手機(jī)到電視等各種產(chǎn)品，下一步該技術(shù)將可能用于改造普通照明。高盛分析師認(rèn)為，LED照明是一個(gè)“有數(shù)十年機(jī)會(huì)的產(chǎn)品”，能夠節(jié)能50%-85%，且擁有更長(zhǎng)的使用壽命，預(yù)計(jì)到2015年的市場(chǎng)滲透率將升至80%，潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到110億美元。目前LED照明還處于初級(jí)階段，占整體照明市場(chǎng)份額不到5%.高盛看好克里科技（NASDAQ：CREE）公司，后者80%-85%的LED銷售來(lái)自于普通照明產(chǎn)品，高于同業(yè)10%-20%的水平。此外高盛認(rèn)為臺(tái)灣晶元光電（Epistar）也將受益，后者是中國(guó)市場(chǎng)的主要參與者。

 

　　可替代資本

 

　　資本市場(chǎng)的創(chuàng)新令再保險(xiǎn)行業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)，隨著可替代資本進(jìn)入市場(chǎng)，傳統(tǒng)的再保險(xiǎn)商將不得不通過(guò)重新調(diào)配資本來(lái)適應(yīng)新情況。

 

　　養(yǎng)老金和其他傳統(tǒng)投資者正在開(kāi)始將資金投入財(cái)產(chǎn)巨災(zāi)再保險(xiǎn)，以尋求高收益。盡管這一趨勢(shì)尚處于初級(jí)階段，但高盛預(yù)計(jì)未來(lái)將不斷增長(zhǎng)。巨災(zāi)再保險(xiǎn)是一種證券化的再保險(xiǎn)產(chǎn)品，通過(guò)發(fā)行巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期權(quán)、巨災(zāi)期貨等金融手段，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)在資本市場(chǎng)的分散。其中巨災(zāi)債券是分散風(fēng)險(xiǎn)的新途徑，擴(kuò)大了以前僅有的再保險(xiǎn)這條途徑。當(dāng)約定條件巨災(zāi)發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)人可以不返還本金給債券持有人，但巨災(zāi)沒(méi)有發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)人就要按約定返還本金和利息給持有人，且其回報(bào)率要高于市面上的其他債券的回報(bào)率。

 

　　巨災(zāi)債券是可替代資本中的最大組成部分。高盛表示，如果養(yǎng)老金通過(guò)重新配置部分組合加速介入這一市場(chǎng)，再保險(xiǎn)商創(chuàng)造有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)的能力將永久性被削弱。