2025年2月26日，近日美國(guó)上市的兩家 3D 打印公司 Materialise 和 Velo3D 的股價(jià)出現(xiàn)了大幅度的下跌。Materialise（MTLS）股價(jià)為從9美元左右 下跌至6美元左右，目前總市值為 3.6 億美元。Velo3D 股價(jià)從0.9美元左右一天內(nèi)下跌至0.33美元，下跌幅度達(dá)66%，目前市值僅剩6429萬(wàn)美元。
 

南極熊結(jié)合行業(yè)動(dòng)態(tài)與企業(yè)基本面，深度解析此次股價(jià)波動(dòng)背后的原因。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)與預(yù)期落差

     近日，Materialise 發(fā)布了 2024 年第四季度和全年的財(cái)報(bào)，從全年數(shù)據(jù)來(lái)看，瑪瑞斯的總營(yíng)收是 2.668 億歐元，比 2023 年增長(zhǎng)了 4.2%。醫(yī)療業(yè)務(wù)依舊是增長(zhǎng)主力軍，年增長(zhǎng)率達(dá)到 14.8%。但是軟件業(yè)務(wù)下降了 1.2%，營(yíng)收為 4390 萬(wàn)歐元，制造業(yè)務(wù)下滑了 3.4%，營(yíng)收是 1.065 億歐元。整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)未達(dá)投資者預(yù)期，引發(fā)股價(jià)下跌。Materialise 表示：“歐洲的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越差，汽車(chē)行業(yè)在第四季度也不景氣，這些都讓傳統(tǒng)業(yè)務(wù)雪上加霜。為了應(yīng)對(duì)，我們?cè)诘谒募径染筒扇×诵袆?dòng)，對(duì) 3D 打印制造業(yè)務(wù)進(jìn)行了重組，打算在 2025 年降低成本。”

      相比而言，Velo3D則面臨著更加嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)問(wèn)題，雖然目前還沒(méi)有發(fā)布2024年的財(cái)報(bào)，但是2024年上半年公司的營(yíng)收同比下降59%，只有1034萬(wàn)美元，虧損嚴(yán)重，財(cái)務(wù)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期。2024年7月，Velo3D因市值低于紐交所要求收到退市警告，雖通過(guò)股份合并暫時(shí)規(guī)避，但市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期生存能力存疑。12月，Velo3D的債主 Arrayed Additive 決定將債務(wù)轉(zhuǎn)換為 Velo3D 的股票，此次交易將使 Arrayed Additive 持有 Velo3D 已發(fā)行和流通在外的 95% 普通股。2024 年 12 月，Velo3D 創(chuàng)始人兼前首席執(zhí)行官 Benny Buller 應(yīng)董事會(huì)要求辭職，公司領(lǐng)導(dǎo)層的變動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)戰(zhàn)略方向的不確定性擔(dān)憂(yōu)。公司此前積累的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及內(nèi)部動(dòng)蕩已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)信心造成了極大的打擊，股價(jià)也因此大幅下跌。

技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)格局變化

       中國(guó)金屬3D打印廠商的崛起對(duì)歐美企業(yè)形成巨大壓力。2024年數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)企業(yè)在金屬粉末床熔融（PBF）設(shè)備出貨量中占比達(dá)74%，鉑力特、華曙高科等企業(yè)通過(guò)多激光器、大尺寸設(shè)備及無(wú)支撐技術(shù)突破，迅速搶占市場(chǎng)份額。中國(guó)廠商的“技術(shù)迭代快、成本優(yōu)勢(shì)明顯”，直接擠壓了Velo3D等企業(yè)的市場(chǎng)空間。
 

中國(guó)3D打印企業(yè)正通過(guò)“技術(shù)突破+成本優(yōu)勢(shì)”重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局，目前從全球上市的3D打印公司市值來(lái)看，前五名中已經(jīng)有四家中國(guó)公司。

總結(jié)

      從這兩家公司的股價(jià)大跌事件可以看出，3D 打印行業(yè)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、財(cái)務(wù)健康以及戰(zhàn)略規(guī)劃等方面都面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。對(duì)于整個(gè) 3D 打印行業(yè)而言，這也是一個(gè)警示，企業(yè)需要不斷提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，合理規(guī)劃財(cái)務(wù)，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，避免在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。南極熊也將持續(xù)關(guān)注這些企業(yè)未來(lái)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，為大家?guī)��?lái)最新的行業(yè)資訊。

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