國內3D打印機技術領域取得重大突破 相關概念股一覽
8月2日從中船重工第705研究所獲悉，歷經一年時間的研制，該所在3D打印機技術領域取得重大突破，借助金屬直接燒結快速成型技術實現了3D打印，成為世界上第四家掌握該技術的企業。
藍光發展:和衷共濟，戮力同心
銀禧科技:CNC開拓未來新的增長點
金運激光:工業4.0制造業龍頭
中航重機:三大主業全面好轉趨勢不變，財務費用上升略快
據新華社8月2日消息，據介紹，直接金屬激光燒結成型技術是3D打印技術領域王冠上的明珠。該技術因為直接用激光熔融金屬粉末沉積，結構件致密度可達99%以上，接近鍛造的材料胚體。目前國際上主要利用該技術制造高受力構件及傳統工藝無法加工的復雜構件、不規則構件的成型，它能達到同牌號金屬最高強度的90%至955，具有精度高、成型限制極少的特點，被廣泛應用于高端精密零部件制造等領域。
長期以來，直接金屬激光燒結技術一直由德、美等國少數3D打印巨頭把持。2014年8月，705所昆明分部成立增材制造事業部——U3團隊，專門從事該項技術的研究和產品研發。通過引進國內外優秀技術團隊，加快對“機械結構、智能控制、軟件工程、新材料”等增材制造相關領域關鍵技術的研發。在完成熔融沉積技術打印機的開發定型后，集中力量突破金屬激光燒結成型技術。經過歷時一年的研制，終于完成了具有自主知識產權的首臺直接金屬激光燒結成型技術原理樣的試制。
目前，該所技術團隊采用這項關鍵技術，完成了316L不銹鋼、鈦合金等金屬粉末零件的燒結測試工作。
建議重點關注機器人(300024,股吧)、華中數控(300161,股吧)、華工科技(000988,股吧)、中航重機(600765,股吧)、博實股份(002698,股吧)、海源機械(002529,股吧)和南風股份(300004,股吧)等。
創造合作共贏的土壤:公司公告擬由藍光英諾核心人員對藍光英諾進行增資，總增資金額為1615萬元，其中3D生物打印項目負責人康裕建出資1384.50萬元，增資后持股比例30%，藍光英諾董事長任東川出資138.45萬元，對應股權比例3%，藍光英諾左瀟等其他核心人員對應股權比例2%。我們認為公司此次在增資的基礎上引入合伙人制度，核心在于綁定了藍光英諾經營團隊和技術團隊的利益一致性，加速推動公司3D生物打印開發和產業化進程，在當前研發團隊的資金投入和組織架構逐步明晰的背景下，接下來公司通過戰略性并購完善3D生物打印產業鏈或將成為新的命題，未來進展值得關注。
世界3D打印大會有望成為催化劑:第三屆世界3D打印技術產業大會將于本周三在成都召開，此次大會預計將有近十個國家的80多位3D打印產業的專家學者和領頭企業的高管蒞臨，公司3D生物打印項目負責人康裕建教授也將作為參會代表出席，屆時會議將圍繞3D打印商業模式、3D打印在工業領域、文化創意領域、生物醫學領域、材料領域的應用等最新研究成果及產品展開討論交流和展示。公司在4月份披露藍光英諾在生物墨汁、3D生物打印機和配套軟件系統的三個研究開發應用領域上已取得了一定的進展，我們對會議中公司進一步的產業動向抱以期待。
地產業務扎實推進，強化優勢城市:根據億翰中國披露，公司前5月實現銷售金額76億，排名全國前27，公司今年以來延續深耕戰略，加強了成都、合肥、南充等區域的布局，繼續深化優勢城市的地位，同時公司對主流城市也不排除有進一步拓展的預期，未來通過并購整合將是擴大市場份額的可選途徑。我們預計公司2015年銷售有望達到230億，繼續維持有效增長。
盈利預測與投資評級:預計公司在15-16年EPS分別為0.50元和0.61元，維持“買入”評級。
事件:
3月11日晚，公司發布2014年年度報告，報告期內公司實現營業收入11.07億元，同比增長14.31%；凈利潤為2376萬元，同比增長97.31%，EPS為0.12元/股。
點評:
扣非后公司凈利潤下滑主要是由新建項目初期費用引起。本期凈利潤為2375.87萬元，其中政府補助損益為2248.57萬元，扣非后凈利潤為586萬元，比去年減少11.89%。主要是由于蘇州募投項目初期費用支出較大，未能達到預期效益，中山康諾德公司投產前期費用較大，3D打印項目研發投入較多，股權激勵期權費用攤銷及財務費用增加。
CNC業務成為公司新的增長點。公司在鞏固和擴大現有改性工程塑料行業市場份額的同時，借助技術創新和對外投資快速滲透到LED、3D打印以及CNC金屬精密結構件等諸多新興領域，為公司未來開拓新的利潤增長點，持續改善公司的盈利能力。自8月份增資參股興科電子開始涉及CNC領域以來，該業務取得了快速的發展。2014年興科電子已營業收入6219.93萬元，凈利潤998.26萬元，已成為公司新的業務增長點。鑒于該業務仍處于快速發展階段，預計未來公司業績有望取得高速發展。
3D打印將進入服務領域，打造垂直一體化服務平臺。目前公司研發的ABS，PLA線材制備工藝已基本確定并進入正式生產階段，已實現小批量的對外銷售；PVA線材及PA粉末目前處于中試階段，配方及制備工藝尚需進一步完善。2015年，公司擬利用非公開發行股份募集資金打造3D產業化研發中心，探索借助信息網絡技術創新3D打印服務，建設用于打通垂直智能制造通道和水平價值鏈通道的一體化產業互聯網服務平臺，快速實現現有成熟產品的產業化推廣，并通過產業化的實現助推研發進展的不斷擴大。
LED業務增長迅猛。14年LED相關產品營業收入4381.84萬元，收入較去年增長7.5倍，毛利率17.10%。收入及毛利率低于我們前期預測，主要是由于產品良品率低于此前預計，造成生產成本高企，預計隨著公司技術改善等各方面投入，將能很快扭虧，不改長期趨勢。
上調15-16年盈利預測，維持“強烈推薦”評級。公司CNC業務發展超出我們之前預期，且預計未來仍將保持快速增長。我們上調公司15-16年業績預計到0.56元和0.78元，對應最新股價的PE分別為40和28倍。公司將借助技術創新和對外投資快速滲透到LED、3D打印以及CNC金屬精密結構件等諸多新興領域，為公司未來開拓新的利潤增長點，持續改善公司的盈利能力。我們維持公司“強烈推薦”評級不變，上調目標價至28元。
金運激光(300220,股吧)在2014年切入3D打印業，憑借自身激光設備的技術迅速布局各領域，積極搶占先行者優勢，員工持股計劃的落地將激勵員工加速布局。利用互聯網、智能機器人等高新技術打造的金運模式是國內最完善的3D打印商業模式，能夠實現產業的循環發展。公司未來三年凈利潤復合增速有望達138.59%。
公司提出金運模式為國內最完善的3D打印商業模式。公司提出“金運模式:平臺+生態圈”的戰略規劃，平臺包含“金運+激光數字技術應用創新平臺”和“金運+3D數字技術應用創新平臺”，是以數字化技術應用為核心，服務激光、3D創新型企業，構建激光、3D生態體系的應用平臺。平臺縱向構建產業垂直整合生態鏈；橫向采取硬件+軟件+內容+服務的模式，擴展行業應用。
積極拓展3D打印應用領域。公司在航空地毯、繡花機、飛梭機等領域皆已重大突破，為后現代大規模的制造業發展奠定了良好的基礎。目前公司也積極投入火藥研究，為將來運用到軍工和民用方面做好技術支撐和行業卡位。
員工持股落地，激發員工熱情。興證資管鑫眾18號集合資產管理計劃于2015年5月15日至2015年5月19日期間，通過二級市場購買方式以均價53.46元/股，買入金運激光股票66.36萬股，占公司總股本的0.53%。本計劃的落地將提高員工凝聚力，達到員工與公司利益共享，使員工更加積極開拓市場、積極提升公司技術，加快公司提升領導者優勢。
與國際大廠合作，實現技術資源互補。公司已與EOS、3Dsystems、Stratasys三家全球優質3D打印品牌實現不同程度的合作。解決了國內3D打印設備和材料種類的不足，同時還擁有可直接根據數據創建實物的業界最全面的材料組合，能夠提供3D打印最全面的行業解決方案。
盈利預測與投資建議。預測2015-17年EPS分別為0.21、0.39和0.73元（不考慮非公開發行股票對股本的影響），給予公司目標市值100億元，對應股價79.37元，對應2015-17年動態PE分別為378、204和109倍市盈率，買入評級。
不確定性因素。潛在競爭者的存在；下游需求拓展不利；公司非公開發行股票未被批準。
事件:
公司發布年報:2014年營收58.23億元（YoY-8.82%），歸母凈利潤1.56億元（YoY2.07%），EPS0.20元。
點評:
公司三大業務全面好轉趨勢不變，財務費用增長略快。公司營收下滑是低毛利產品收縮，實際使公司業務結構更健康，產品綜合毛利率由2013年17.65%大幅提升至21.96%。子公司中航特材受客戶回款不及時影響外銷下滑、金屬材料業務受鋼鐵行業不景氣影響收入下降，兩項業務均為毛利率水平較低業務，分別為9.83%和7.00%；此外子公司宏遠壓縮部分非主營業務，以上共同使公司收入下滑的同時毛利率大幅提升。業績同比增長略低主要原因是財務費用同比上升17.39%增長較快，以及公司加大民航外貿拓展導致研發支出增加。總體來看，公司核心的航空鍛造、液壓及新能源三大業務均處于收入和毛利率雙升的上升通道，三大業務全面好轉趨勢不變，基本符合我們此前預期。
核心鍛造業務收入及毛利率略升，未來望加快購建大型設備進程，看好板塊業績彈性。航空鍛造業務營收30.48億元，同比增加1.77%，毛利率增加2.21個百分點至23.65%，防務業務較快增長而子公司宏遠縮減非主營業務是收入整體小幅增長而毛利率明顯提升的主要原因。隨鍛造產品需求向大型化、整體化、精密化轉變，公司現有鍛造設備競爭力和適應性相對減弱，我們認為公司有望在14年新建成的2萬噸等溫鍛基礎上，進一步加快購建大型鍛造設備進程（見公司年報P27，董事會關于公司未來發展的討論與分析）。隨相關大型設備逐步購建并投產，公司鍛造業務接單能力及盈利水平將大幅提升，為公司帶來巨大業績彈性。
液壓板塊穩定增長，高端智能裝備開始貢獻收入，未來看點在募投項目。液壓板塊收入11.29億元，同比增長8.48%。工程、農業機械等領域產品受下游影響收入下降，收入穩定增長主要來自防務產品支撐。板塊亮點在于子公司高新智能裝備制造業務實現突破，貢獻4434萬元收入。液壓板塊未來看點在募投項目達產，短期因投資規模較大可能承受一定固定資產折舊壓力，長期看高端液壓產品將充分分享巨大進口替代市場。
新能源業務延續復蘇趨勢。新能源業務實現收入6.80億元，同比增長20.55%，毛利率27.67%，毛利率增加5.09個百分點，營收、毛利率大幅提升的主要原因是投建的大安二期風電項目實現并網發電。此外，參股子公司中航惠騰同比減虧2612萬，延續減虧趨勢。我們認為公司新能源業務將繼續受益風電回暖，未來減虧趨勢將進一步延續。
推測公司有較強融資需求。根據公司2015年經營建設投資計劃，預計需凈新增融資12億元。目前公司資產負債率約67%處于較高水平，2014全年利息支出2.82億元，同比增長19%，接近凈利潤2倍。我們推測公司未來有較強的通過二級市場融資訴求。
盈利預測與投資建議:
公司三大主業全面好轉，尤其受益鍛造板塊業績的高彈性，公司將迎來高速增長。我們維持之前盈利預測與估值，預計2015-16年EPS分別為0.50、0.75元，6個月目標價45元。維持“買入”評級。
風險提示:
軍品訂單大幅波動，新能源業務繼續虧損。
(責任編輯：admin)
3D打印概念炒了這么多年，
營收1.553億美元卻沒有CEO
兩種設計、不同的性能，通
大股東追加近1億投資，新C
3D打印掀起一場投資“熱風
3D Hubs籌集1800萬美元的C
