銀邦股份年報(bào)點(diǎn)評(píng):主業(yè)跨過低谷,3D打印前景廣闊
時(shí)間：2013-04-23 09:01 來源：未知 作者：中國3d打印網(wǎng) 閱讀：次
鋁合金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整速度不及預(yù)期,但在逐漸向好。公司2012年業(yè)績(jī)下滑的一個(gè)重要原因在于:鋁合金復(fù)合材料的產(chǎn)量占比有所下滑,未能如公司計(jì)劃如期擴(kuò)大銷量,導(dǎo)致產(chǎn)品利潤貢獻(xiàn)下降。公司鋁合金復(fù)合與非復(fù)合材料的盈利能力差距較大,2012年毛利率分別為23%和4.87%,因此產(chǎn)品結(jié)構(gòu)輕微變化亦能對(duì)盈利構(gòu)成較大影響。去年復(fù)合材料銷售收入同比下滑16.81%,收入占比相比2011年降低3.28%,毛利貢獻(xiàn)也隨之下滑11%。主要因?yàn)槿ツ旯鞠掠螌?duì)應(yīng)的汽車、工程機(jī)械等行業(yè)景氣下行導(dǎo)致需求不振。伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),特別是汽車行業(yè)的景氣回升,2013年公司訂單有明顯好轉(zhuǎn)。一季度復(fù)合材料銷量同比增長(zhǎng)30.4%,非復(fù)合材料增長(zhǎng)10.39%。鋁合金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
鋁鋼復(fù)合材料產(chǎn)銷基本穩(wěn)定,多金屬業(yè)務(wù)期待新產(chǎn)品爆發(fā)。公司主業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素依然來自于新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新。公司前期研發(fā)量產(chǎn)的鋁鋼復(fù)合材料,為公司貢獻(xiàn)較高利潤,去年這一產(chǎn)品的毛利率仍維持在40%以上。公司在國內(nèi)同類產(chǎn)品中占比已超過40%,子行業(yè)自身空間有限,公司未來產(chǎn)銷會(huì)基本穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi),公司已研發(fā)試產(chǎn)多個(gè)產(chǎn)品,其中軸瓦,鋁不銹鋼等高毛利產(chǎn)品逐步具備量產(chǎn)能力,如能實(shí)現(xiàn)量銷,將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)在于新產(chǎn)品的市場(chǎng)開拓時(shí)間存在一定不確定性。
3D打印業(yè)務(wù)處于初試期,前景廣闊。子公司飛而康2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入14.2萬元,實(shí)現(xiàn)凈利潤446.5萬元。由于公司所從事的業(yè)務(wù)屬于國家重點(diǎn)發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),我們判斷,公司的利潤主體來自于政府補(bǔ)助。這一方面說明,政府對(duì)這一技術(shù)應(yīng)用的高度重視,同時(shí)也反映這一技術(shù)在國內(nèi)應(yīng)用尚處于起步階段。根據(jù)我們前期3D打印行業(yè)報(bào)告中對(duì)行業(yè)發(fā)展和公司可能從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的判斷,我們認(rèn)為子公司業(yè)務(wù)將會(huì)逐漸進(jìn)入高速成長(zhǎng)期。
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