光韻達:3D打印業務加速推進
光大證券(16.60,0.100,0.61%)2月18日發布光韻達(25.21,0.580,2.35%)研究報告，報告摘要如下：
事件:
公司2015年全年實現主營業務收入2.26億元,同比下降10.58%,歸屬母公司凈利潤2600萬元,同比下降4.72%,EPS為0.19元,低于預期。
點評:
公司處于電子信息行業,業績下滑的主要原因是智能手機市場已經進入成熟期,終端用戶需求下降導致整體電子信息制造產業增速放緩。從具體細分業務種類來看,SMT類業務保持了穩定的增長,同比上升13.85%;PCB類業務由于下游客戶訂單大幅減少,公司銷售額出現了大幅下滑,同比下降36.44%;LDS類業務的主要客戶群體為韓國客戶,受客戶自身業務調整的影響,該業務也相應出現下滑,下滑比例達到44.87%。而公司的新興業務3D打印業務目前仍處于市場開拓階段,短期內業績無法得到釋放,對公司整體業績影響較小。
3D打印業務將助力公司重新起航:
公司的3D打印業務已經在市場上取得了一定的成績,目前正積極進入醫療領域。公司在2015年初成立了控股子公司上海光韻達數字醫療科技有限公司,9月推出了國內首家醫學3D打印云平臺,并和多家醫院簽署了戰略合作協議,共同開展3D打印在醫療臨床領域的創新應用。該平臺將醫學與工程學相結合,建立了“醫學+3D打印+云服務平臺”三位一體的工作模式,已經實現了多個成功的案例。另外,公司還積極開展3D打印網上平臺業務,并參股上海極臻三維設計有限公司,加強3D打印設計的合作。公司的3D打印業務正在全面布局,未來將成為公司業績爆發的引擎。
估值與評級:
預測公司2016~2018年EPS分別為0.26元,0.44元,0.65元,調整目標價至30元,維持買入評級。
風險提示:
3D打印業務在汽車醫療領域能否順利拓展;LDS業務能否加速放量;傳統下游電子領域能否平穩較快增長。
(責任編輯：admin)
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