3D打印概念股最受寵愛 3D打印概念股票個股詳解
3D打印概念股最受寵愛 3D打印概念股票個股詳解
大族激光：增發(fā)機器人+激光器，產(chǎn)業(yè)升級再造新大族
類別：公司 研究機構：長江證券股份有限公司 研究員：高小強 日期：2015-06-15
事件描述
大族激光 6 月14 日晚間發(fā)布定增預案，公司擬以不低于30 元/股的價格，向不超過10 名特定投資者發(fā)行不超過17，500 萬股，擬募集不超過522，842.17萬元將用于公司主營業(yè)務及發(fā)展工業(yè)機器人項目。
事件評論
大族激光此次大手筆定增募集 52 億元將為公司未來數(shù)年的戰(zhàn)略發(fā)展方向奠定基礎，同時此次增發(fā)預案也預示大族激光的發(fā)展將進入新的階段。從整個預案的表述看，產(chǎn)業(yè)升級是公司方向，積極切入機器人領域及激光核心器件，代表了公司產(chǎn)業(yè)及發(fā)展再升級的決心。
此次定增預案中，濃墨重彩的是兩個機器人相關項目。一是募集 16 億元的“高功率激光切割焊接系統(tǒng)及機器人自動化裝備產(chǎn)業(yè)化項目”，二是募集7.7 億元的“工業(yè)機器人關鍵技術研發(fā)中心項目”。這兩個項目代表了公司機器人業(yè)務發(fā)展的大體思路。一方面通過高功率激光設備的產(chǎn)業(yè)延伸，發(fā)展工業(yè)加工機器人，將替代傳統(tǒng)的沖床等產(chǎn)品，同時公司有望在汽車等關鍵機加工行業(yè)實現(xiàn)設備的突破，因此工業(yè)機器人項目前景值得看好。另一方面，公司則在機器人基礎技術研發(fā)方面下足功夫，主要進行激光傳感器、核心材料及部件、系統(tǒng)控制、專用電機、機器視覺、機器人結構方面的研發(fā)，這一項目構建了大族體系內機器人的研發(fā)平臺，看好未來與自身產(chǎn)業(yè)基金的協(xié)同效應，將有助于公司機器人業(yè)務未來的跨越發(fā)展。
定增的另兩個項目則是傳統(tǒng)激光業(yè)務的轉型再升級。投資 18 億元的“高功率半導體器件、特種光纖及光纖激光器產(chǎn)業(yè)化項目”將有助于公司在激光器方面擺脫進口產(chǎn)品的依賴，從而在光纖激光器國產(chǎn)的背景下實現(xiàn)產(chǎn)成品成本的降低，進而較大幅度的增加公司的盈利水平。投資10 億元的“脆性材料加工與量測設備產(chǎn)業(yè)化項目”則將進一步提升公司在消費電子行業(yè)的競爭力，全面供應藍寶石、陶瓷、玻璃等新型材料加工設備。
今年是大族激光的轉型升級之年，經(jīng)歷了過去業(yè)務版圖及公司規(guī)模的快速擴張之后，未來公司有望將激光及自動化產(chǎn)業(yè)做細做精，全方位的提升科技水平及盈利能力。縱觀歷史長河，公司每一次增發(fā)均助力于企業(yè)跨越式發(fā)展，此次大手筆增發(fā)定將會讓大族成為中國機器人產(chǎn)業(yè)的重要一員，因此我們強力看好公司的投資價值，15-17 年EPS 為0.67、0.91、1.13 元，公司與機器人產(chǎn)業(yè)龍頭相比市值存在明顯低估。
光韻達：3D打印創(chuàng)新應用，支撐業(yè)績高速增長
類別：公司 研究機構：光大證券股份有限公司 研究員：劉曉波 日期：2015-08-07
事件：上半年公司營業(yè)收入為1.05億元，同比下滑4.1%；歸母凈利潤3200萬元，同比增加了187.0%；折合當期EPS 達0.23元，符合預期。
點評：
1）在收入低于同期的情況下，凈利潤高速增長主要是因為上半年公司轉讓了原控股子公司上海三維 60%股權，一次性取得了2600萬元的投資收益�？鄯呛髢衾麧�808萬元，同比下滑18.0%。
2）上半年收入下滑，主要是受到激光直接成型LDS 天線業(yè)務銷售下滑68.8%影響。這種天線主要用在高端手機等智能終端上，上半年全球高檔智能機銷量增速回落，韓國客戶訂單量有所下降，使公司業(yè)務出現(xiàn)虧損。公司正在加大LDS 的銷售推廣，加之7月電子產(chǎn)品市場已現(xiàn)好轉，預計下半年 LDS 訂單有望快速回升。
3D 業(yè)務下半年將實現(xiàn)快速增長：
公司作為國內工業(yè)3D 打印創(chuàng)新應用的先行者，以3D 打印和LDS 加成加工技術為依托，探索激光加工的行業(yè)整體解決方案，在模具、醫(yī)療、文化創(chuàng)意三大領域集中發(fā)力，以產(chǎn)品的標準化來實現(xiàn)商業(yè)模式的復制拓展。
我們認為，雖然上半年上海三維的出售對3D 打印中期收入有7.0%的影響，但下半年通過上海數(shù)字醫(yī)療及華南3D 打印創(chuàng)新服務中心進入快速發(fā)展期，板塊業(yè)績將會出現(xiàn)較大幅度的提升。
今年5月公司限制性股票第一期達標解鎖，又向6名激勵對象授予了55萬股預留股票。我們認為，股權激勵極大調動了中高層管理人員及核心骨干的工作熱情，有助于公司業(yè)績實現(xiàn)快速增長。
估值與評級：
預測公司15-17年將實現(xiàn)3.6、5.4、7.8億元的銷售收入，對應歸屬母公司凈利潤4060萬元、8500萬元和1.1億元，折合EPS 分別為0.29、0.61和0.77元。給予目標價40.0元，維持買入評級。
風險提示：3D 打印業(yè)務在醫(yī)療領域能否順利拓展；LDS 業(yè)務能否加速放量；傳統(tǒng)下游電子領域能否平穩(wěn)較快增長。
金運激光公司公告點評：系統(tǒng)風暴不能停止做大做強的腳步
類別：公司 研究機構：海通證券股份有限公司 研究員：施毅，鐘奇，劉博，田源 日期：2015-07-28
投資要點：
事件：公司2015年7月21日晚間發(fā)布關于公司股票復牌的公告。同時，公司發(fā)布了與廣州靈動創(chuàng)想文化科技有限公司簽署投資協(xié)議的公告。
對外投資細節(jié)。高投金運基金向靈動創(chuàng)想以增資的方式進行投資。靈動創(chuàng)想向高投金運基金定向增發(fā)；高投金運基金以現(xiàn)金人民幣1.3億元對其增資，增資后在新公司持有的股本為156.25萬股，占新公司總股權的20%。股價比員工持股成本價53.83元低約12%。
掀起投資并購熱潮。靈動創(chuàng)想主營動漫設計，該司是具有自主IP和大規(guī)模盈利能力的動漫玩具企業(yè)，處于行業(yè)內第二、第三的地位。公司法定代表人承諾15-17年凈利潤不低于2、3.5、4.5千萬。公司之后將根據(jù)靈動創(chuàng)想發(fā)展情況和整個市場的情況，選擇性地并購靈動創(chuàng)想來發(fā)展動漫產(chǎn)業(yè)在3D打印定制領域的應用服務，同時增厚上市公司業(yè)績；此前，公司擬投資2.66億收購兩家與3D打印應用端標的，以不斷完善金運生態(tài)圈。
堅定打造“3D互聯(lián)網(wǎng)+”平臺。公司堅定的向3D打印互聯(lián)網(wǎng)+方向轉型。打造亞洲領先的設計驅動創(chuàng)新應用的3D打印云平臺，用戶數(shù)已突破25萬人。公司不斷透過改良技術來拓展3D打印的應用領域，充分在各個領域中掌握先行者優(yōu)勢。金運模式又是國內完善的3D打印商業(yè)模式，透過互聯(lián)網(wǎng)的結合實現(xiàn)硬件+軟件+內容+服務的整合。與國際知名的3D打印公司合作，實現(xiàn)技術、資源的互補，強強聯(lián)合下也為線上“云平臺”打造堅實的后端實力。
盈利預測與估值。3D打印因應用領域正在拓展且嘗試進入高成長產(chǎn)業(yè)如軍工產(chǎn)業(yè)，另外互聯(lián)網(wǎng)對公司不僅帶來業(yè)績的提升，也將加速應用領域的拓展。而金運模式將帶來更深入的產(chǎn)業(yè)鏈結合。預測2015-17年EPS分別為0.21、0.39和0.73元（不考慮非公開發(fā)行股票對股本的影響），給予公司目標市值100億元，對應股價79.37元，對應2015-17年動態(tài)PE分別為378、204和109倍市盈率。
風險提示。潛在競爭者的存在；下游需求拓展不利；公司非公開發(fā)行股票未被批準。
江南嘉捷：電梯制造、服務并舉；積極培育新的利潤增長點
類別：公司 研究機構：東北證券股份有限公司 研究員：吳江濤 日期：2015-06-30
報告摘要：
公司是一家行業(yè)涉及電梯、扶梯、立體停車設備、精密壓鑄、數(shù)控機床、節(jié)能電機等產(chǎn)品的企業(yè)，目前已經(jīng)發(fā)展成為國內知名品牌電梯生產(chǎn)企業(yè)，電扶梯產(chǎn)品涵蓋了五大類、二十余個品種，業(yè)務覆蓋全球近百個國家和地區(qū)。
房地產(chǎn)行業(yè)貢獻了電梯市場大約六成的需求，軌道交通、更新改造、出口等因素貢獻了其余四成需求，盡管房地產(chǎn)行業(yè)由高速增長過渡到平穩(wěn)增長的新格局導致電梯增速放緩已成為大的趨勢，但非地產(chǎn)行業(yè)需求特別是軌道交通行業(yè)需求逐步興起，電梯行業(yè)未來幾年將保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢。
在電梯保有量快速增長及電梯老齡化日益嚴重的背景下，電梯安裝、保養(yǎng)、維修、改造等后續(xù)工作已成為行業(yè)發(fā)展的重要資源。江南嘉捷抓住發(fā)展機會，提出了打造電梯整體服務商（生產(chǎn)、服務一體）的理念，即制造與服務并舉。
在互聯(lián)網(wǎng)時代，誰更能貼近用戶誰就更能贏得市場，電梯行業(yè)也不例外。公司在電梯智能化領域形成自身的特色產(chǎn)品，如電梯e-com、扶梯e-con及控制系統(tǒng)等。公司還投資建立“互聯(lián)網(wǎng)+電梯服務系統(tǒng)中心”，開創(chuàng)了“互聯(lián)網(wǎng)+電梯”新紀元。公司在電梯主業(yè)與時俱進，于此同時，公司利用自身的優(yōu)勢積極培育新的利潤增長點。與高校、科研院所、企業(yè)合作發(fā)展3D 打印技術，2014年完成部分型號桌面型3D 打印機、工業(yè)級3D 打印機的研發(fā)，并實現(xiàn)銷售。此外，公司還對現(xiàn)有子公司的潛能加以挖掘以拓寬利潤來源。
投資評級：預計2015-2017年EPS 分別為：0.72元、0.85元、1.04元，市盈率分別為：27.54、23.33、19.01，首次給予“增持”評級。
投資風險：行業(yè)需求波動幅度超過市場預期、新利潤增長點的培育進度低于預期、原材料價格大幅上漲等。
南風股份：核電重啟業(yè)績有望反轉，3d打印進展順利
類別：公司 研究機構：安信證券股份有限公司 研究員：鄒潤芳，王書偉 日期：2015-05-19
核電重啟業(yè)績有望反轉，引入核電人才助力發(fā)展。
公司是華南地區(qū)規(guī)模最大的專業(yè)從事通風與空氣處理系統(tǒng)設計和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售的企業(yè)，HVAC 產(chǎn)品技術領先，在核電領域占有率較高。
2015 年是我國核電重啟之年，紅沿河核電站5 號機組已于3 月29 日正式開工，標志著我國沿海地區(qū)新建核電項目建設重新啟動。據(jù)中核集團董事長孫勤表示，全國預計將有6 至8 臺核電機組開工建設。受益于核電重啟，公司業(yè)績有望反轉。
公司2014 年12 月29 增補常南為副董事長，常南2014 年9 月起任南方增材副董事長，之前在核電領域積淀很深，曾任中電投核電有限公司總經(jīng)理，將為公司核電及3D 打印帶來相關人脈資源。
與上海核工程研究院合作，3D 打印進展順利。
公司子公司南方增材2015 年2 月與上海核工程研究設計院簽訂的《技術服務合同》，南方增材為上海核工程研究院提供核電主蒸汽管道貫穿件模擬件，并配合進行市場推廣，合作期兩年，技術服務費200 萬。
通過與上海核工程研究設計院的技術合作，將加快該技術在核電領域運用步伐，開啟重型金屬 3D 打印技術產(chǎn)業(yè)化之門，具有重要意義。
收購中興裝備完成，協(xié)同效應明顯。
公司已經(jīng)完成了中興裝備100%股權收購，并于2014 年7 月合并報表，中興裝備主營業(yè)務是為石化、核電、新興化工等能源工程重要裝臵提供特種管件產(chǎn)品，與南風股份現(xiàn)有業(yè)務結合，協(xié)同效應明顯。
投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標價125 元。我們預計公司2015 年-2016 年的EPS 分別為1.0、1.3、1.5 元；公司主業(yè)反轉，3D 打印進展順利，6 個月目標價125 元。
風險提示：3D 產(chǎn)業(yè)化進程失敗，核電建設低于預期
中航重機：定增助力高端制造能力再升級
類別：公司 研究機構：海通證券股份有限公司 研究員：徐志國，龍華，熊哲穎 日期：2015-06-15
事件：
公司公告定向增發(fā)預案。公司擬不低于25.48 元/股非公開發(fā)行不超過1.46 億股，募集資金總額不超過37.29 億元，扣除發(fā)行費用后將用于鍛造及液壓生產(chǎn)線項目建設，并補充流動資金。
點評：
定增加碼鍛造及液壓能力建設，高端制造能力再升級。本次定增中，27.86 億元用于投入鍛造項目，提升專業(yè)化生產(chǎn)能力； 6.53 億元用于投入液壓基礎件配套設施建設，以滿足國家重點裝備關鍵液壓基礎件批生產(chǎn)要求；0.69 億元投入軍民融合的航空特種熱交換器研制項目，構建精益化制造平臺；10 億元用以補充流動資金，擴大公司經(jīng)營規(guī)模。通過加快鍛鑄企業(yè)老舊設備改造升級，拓展鍛鑄業(yè)務鏈和市場空間，合理完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，推動鑄造業(yè)務可持續(xù)發(fā)展；通過對高端液壓集成產(chǎn)業(yè)，擴充生產(chǎn)面積、新增先進工藝設備、優(yōu)化改造生產(chǎn)、質量管理信息化平臺，推進高端液壓集成產(chǎn)業(yè)升級換代，實現(xiàn)為海、陸、空三軍的基礎件配套，拓展高端智能裝備業(yè)務。預計募投項目達產(chǎn)后每年新增營業(yè)收入38.73 億元，凈利潤 4.91 億元，公司制造能力和技術水平將得到進一步提高，產(chǎn)能瓶頸得到更進一步的解決。
公司三大主營業(yè)務全面好轉，新業(yè)務成長空間廣闊，看好公司未來向高端裝備系統(tǒng)集成商轉變。公司鍛鑄板塊下新設備2 萬噸恒溫鍛有望為公司帶來大量高毛利率新訂單，從而為公司帶來巨大業(yè)績彈性。液壓板塊募投項目即將達產(chǎn)，分享數(shù)百億進口替代市場。新能源板塊受益風電回暖持續(xù)減虧。3D 打印、戰(zhàn)略金屬再生、智能裝備制造等新業(yè)務成長空間廣闊。公司的發(fā)展愿景是成為我國乃至全球高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的頂級供應商，看好公司由基礎零部件供應商向這一角色轉變。
盈利預測與投資建議。假設公司2016 年完成定增，長期看將大幅提升公司產(chǎn)值及利潤，短期將主要帶來財務費用降低。預計2015 年EPS 為0.50 元， 考慮定增帶來的財務費用降低及股本增厚對業(yè)績的攤薄，我們上調2016-17 年EPS 至0.82、1.05 元。公司三大主營業(yè)務全面好轉，我們尤其看好核心鍛造業(yè)務板塊的巨大業(yè)績彈性，目標價45 元，對應2015 年約90 倍PE 估值，維持“買入”評級。
風險提示。募投項目達產(chǎn)進度低于預期。軍品訂單的大幅波動。相關扶持政策公布晚于預期。
藍光發(fā)展：筑夢創(chuàng)造，打印希望
類別：公司 研究機構：中信建投證券股份有限公司 研究員：蘇雪晶，陳慎 日期：2015-06-30
3D生物打印技術再上新臺階：近日四川藍光3D生物打印研究院院長康裕建教授披露其所在團隊在世界首例3D打印人工心臟全新置換手術上取得了成功進展，意味著公司3D生物打印技術已經(jīng)進入了新階段。我們預期今年下半年公司在三大核心科技上有望推出系列產(chǎn)品，夯實公司在領域的地位：1、生物墨汁：如果研發(fā)成功，將是引領世界的生物3D打印材料；2、生物3D打印機：目標是實現(xiàn)以血管再生為核心構建具有完整生物學功能的組織器官，實現(xiàn)病變、衰老組織器官的精確修復和替代；3、配套軟件系統(tǒng)：實現(xiàn)3D打印速度和精度的突破，并推出健康云平臺。
生物打印并不遙遠，已經(jīng)具備千億市場空間：3D生物打印的優(yōu)勢在于其所具備的復雜制造、技術特點對個性化需求強烈的生物醫(yī)學領域應用價值巨大，將實現(xiàn)數(shù)字化醫(yī)療鏈條的閉環(huán)，雖然在器官制造方面還需要較長時間，但簡單組織、藥物開發(fā)和個性化醫(yī)療領域是存在巨大空間的，尤其在藥物篩選研發(fā)層面，3D生物打印面臨的將是上千億美元的市場。
海外生物打印企業(yè)實現(xiàn)商品化，盡享資本溢價：目前世界上以打印組裝人體細胞為主要產(chǎn)業(yè)的上市公司為Organovo，2013年在紐交所上市，13年推出了名為exVive3D的3D人體肝臟組織，已經(jīng)實現(xiàn)商品化。回顧Organovo從研發(fā)、試驗藥物篩選、交付首個3D打印肝組織的過程，公司市值一度快速成長，最高市凈率達到過19倍，也證明國際投資者對于3D生物打印企業(yè)的認可。
再強化優(yōu)勢區(qū)域，維持優(yōu)質成長：根據(jù)我們跟蹤，藍光今年以來成交已經(jīng)超過80億，二季度以來延續(xù)深耕戰(zhàn)略，加強了成都、合肥、南充等區(qū)域的布局，下半年建議關注主流城市的拓展進展，繼續(xù)維持2015年銷售230億的判斷，質量成長戰(zhàn)略延續(xù)。
盈利預測與投資評級：預計公司在15-16年EPS分別為0.50元和0.61元，維持“買入”評級。
(責任編輯：admin)
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