3D打印機(jī)市場將迎來新的增長期 9股主力萬千寵愛(7)
東睦股份:催化劑現(xiàn)身,維持推薦評級
東睦股份 600114
研究機(jī)構(gòu)：銀河證券 分析師：胡皓 撰寫日期：2013-06-28
我們維持2013、2014年EPS0.45、0.7元,同比增長分別為140%、55%的業(yè)績預(yù)測不變。
1)理論上,下半年將高于上半年業(yè)績從歷史看,公司分季度的EPS,二季度、四季度為高點(diǎn),三季度隨后,最低為一季度。以上的邏輯解釋可從公司下游存在一定的季節(jié)性(特別是下游家電)方面解釋--即二季度和四季度為旺季,一季度包則含春節(jié)因素。
所以,從歷史和邏輯兩個維度分析,下半年業(yè)績一般高于上半年。
2)VVT下半年和明年分別貢獻(xiàn)0.03、0.13元的業(yè)績通過我們對下游的草根調(diào)研得知,公司當(dāng)前VCT(VVT的一種)類粉末冶金零件的在手訂單較多,除包括85%以上的VCT新擴(kuò)產(chǎn)能外,對現(xiàn)有產(chǎn)能也存在“進(jìn)口替代”的趨勢。我們預(yù)計2013、2014年兩年VCT類零件的EPS貢獻(xiàn)分別為0.04元、0.13元,其中今年下半年0.03元。
就增量來看,2013年下半年環(huán)比上半年、2014年同比的EPS增量分別為0.02、0.09元。
3)收入增加對業(yè)績的邊際貢獻(xiàn)較大就上半年利潤情況來看,收入增加17%,即8300萬元左右,但利潤對應(yīng)增加100%左右,即2000萬元左右,反應(yīng)出收入增加對業(yè)績較大的邊際貢獻(xiàn)效用。
我們預(yù)測2013年、2014年兩年的收入分別為11.41億元、13.58億元,同比增速分別為17.7% 、19.0%,增量分別為1.71億元、2.17億元。
(責(zé)任編輯：admin)
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