3D打印領域迎雙重利好 8股風頭正勁(附股)(6)
紫光股份:業績快速增長，轉型目標明確
紫光股份 000938
研究機構：宏源證券分析師：王鳳華，俞海洋 撰寫日期：2014-04-28
營業收入加速增長、毛利率逐步提升。2009-2013 年，公司營業收入年均復合增長率分別為16％，而2013 年營業收入同比增長30.4％，2014 年1 季度同比增長30.7％，公司營業收入呈現加速上升趨勢。公司毛利率延續上升趨勢，由2010 年的3.8％逐步上升至2014 年1 季度的4.9％。
品牌和渠道優勢奠定業務擴張基礎。公司在IT 領域深耕多年，具備明顯的品牌優勢。公司投入資金進行市場培育，逐步積累了廣泛且穩定的市場渠道資源，形成了強大的銷售網絡，在政府、廣電、教育、交通、電信、金融等領域優勢明顯，為公司業務規模進一步擴張奠定了堅實的基礎。
目標明確:向信息系統全產業鏈服務提供商轉型。公司提出“云-網-端”產業鏈戰略，依托核心軟件開發和硬件集成技術優勢，通過內部開發和外延式并購取得云計算、大數據處理、IT 運維和移動互聯網技術并整合資源，以智慧城市和移動互聯網為切入點，由傳統IT 軟件、硬件提供商積極向現代信息系統建設、運營和維護的全產業鏈服務商轉型，成為平臺型IT 服務企業。公司憑借品牌、渠道和技術等優勢，有望在云戰略框架下取得突破，獲得長期而廣闊的發展空間。
盈利預測。預計公司2014-2016 年營業收入分別為107、134 和170億元；歸屬母公司凈利潤分別為1.46、2.22 和3.26 億元；EPS 分別為0.71、1.08 和1.58 元；對應PE 分別為32.5X、21.4X 和14.6X。維持“增持”評級。
(責任編輯：admin)
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