3D打印產業7只概念股價值解析(7)
銀邦股份:中報業績大幅預增,軍工將成為新增亮點
類別：公司研究 機構：中國銀河證券股份有限公司 研究員：鞠厚林,傅楚雄,李良 日期：2017-07-26
1.事件
近期,公司發布2017年半年度業績預告,預計實現歸母凈利2700萬至3200萬元,同比增長1055.48%至1269.45%,EPS約為0.033元至0.039元。
2.我們的分析與判斷
(一)經營質量明顯改善,后續高增長可期
公司上半年業績大幅增長主要有三方面原因:首先,公司銷量與鋁價同比均有增長,銷售收入增幅較大;其次,公司經營質量明顯改善,產品成材率提高,毛利率上升顯著;再次,公司重要研發項目通過驗收而獲得的政府補助。 考慮到上述因素的持續影響,以及20 萬噸層壓式金屬復合材料募投項目的逐步達產,我們認為公司未來兩年高增長可期,2018年盈利水平有望繼續呈現大幅增長。
(二)防務平臺設立,軍工領域顯身手
公司的鋁合金復材產品擁有較大技術優勢,已經與中國兵器材料科學與研究院等院所簽訂了一系列戰略合作協議,有望應用于裝甲防護等領域。此外,子公司飛而康的3D打印結構件已經成功應用于C919,并有望向其它軍民機型復制。公司將整合業務和資源,全力推進軍工業務的大發展,有望成為軍用新材料領域新秀之一。
(三)實施兩期員工持股,彰顯公司發展信心
公司第一期員工持股計劃2016年3月完成購買,共買入約800萬股,均價6.64元/股。第二期員工持股計劃2017年6月完成購買,共買入約1808萬股,均價8.898元,與公司目前股價接近。員工持股計劃,有利于協調公司各方面利益,支持公司持續增長。
3.投資建議
預計公司2017、2018和2019年歸母凈利潤分別為1.2億、2.6億和3.1億,EPS為0.15元、0.32元和0.38元,當前股價對應PE為61x、28x和23x。公司目前市值較小,軍工業務發展空間和資本運作空間較大,首次覆蓋,給予“推薦”評級。
風險提示:市場拓展不達預期的風險
(責任編輯：admin)
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