海源機械:盈利能力仍待改善
　　類別：公司研究 機構：浙商證券股份有限公司 研究員：史海昇 日期：2013-10-30

　　三季度單季度錄得虧損2013年前三季度營業收入1.69億,同比下滑5.4%;歸屬上市股東凈利潤為220萬,同比下滑57%;扣除非經常性損益的虧損517萬;每股收益為0.01元,低于我們之前的預期。公司預計全年歸屬股東凈利潤同比增加0-30%。

　　宏觀經濟不佳,主業承壓機械整體產值增速下降至12%左右,傳統產品墻材壓機、耐材壓機下游需求低迷。另外市場參與者增加,競爭激烈,公司根據市場狀況調整壓機投產臺數,導致單臺成本上升。公司整體毛利率下滑至27.6,相較去年低了4個百分點,盈利能力進一步下降。

　　復合材料和3D打印轉型值得期待海源新材料公司生產銷售建筑模板和保溫板,多條生產線已投入試生產并實現了收入。我國將成為全球最大的應用市場,預計2015年中國3D打印規模將達到100億左右,家用和工業用市場前景可觀,公司通過與昆山永年合作切入此領域,有望憑借合作方技術和自身的材料優勢開拓新的競爭藍海。

　　盈利預測及估值我們預計公司2013-2015年的每股收益為0.06、0.19和0.29元,以10月28日收盤價12.33元來計算,對應PE分別為220、66和43倍,復合材料拓展轉型初見成效,3D打印處于產業導入期,維持“增持”評級。

(責任編輯：admin)

• 3D打印概念炒了這么多年，
• 營收1.553億美元卻沒有CEO
• 兩種設計、不同的性能，通
• 大股東追加近1億投資，新C
• 3D打印掀起一場投資“熱風
• 3D Hubs籌集1800萬美元的C

• ·3D打印概念炒了這么多年，究竟什么時候
• ·營收1.553億美元卻沒有CEO，Stratasys
• ·兩種設計、不同的性能，通過仿真分析直
• ·大股東追加近1億投資，新CEO上任，老牌
• ·3D打印掀起一場投資“熱風” 企業盈利
• ·3D Hubs籌集1800萬美元的C輪資金推動自
• ·福布斯：全球3D打印首富，德國EOS創始
• ·工業3D打印機制造商Markforged完成D輪8